Sabeco lợi nhuận chạm đáy, cách nào phục hồi?

Lợi nhuận chạm đáy

Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn - Sabeco (mã chứng khoán SAB) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2021 với doanh thu thuần đạt 4.282 tỷ đồng, giảm 47% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức doanh số thấp kỷ lục từ khi Công ty bia có thị phần lớn nhất Việt Nam niêm yết trên sàn chứng khoán.

Giá vốn giảm chậm hơn ở mức 44%, làm lãi gộp quý 3 của Sabeco lao dốc 54% so với cùng kỳ, đạt hơn 1.141 tỷ đồng.

Về hoạt động tài chính, chi phí giảm mạnh 89%, ghi nhận 2,7 tỷ đồng trong khi doanh thu chỉ giảm 7%, giúp Sabeco đạt hơn 220 tỷ đồng lợi nhuận tài chính trong kỳ, tăng nhẹ so với cùng kỳ.

Hoạt động kinh doanh của các công ty liên doanh, liên kết cho thấy kém hiệu quả hơn so với quý 3/2020 khi phần lãi từ các đơn vị này giảm đến 95%, đạt 3,6 tỷ đồng.

Sabeco còn đẩy mạnh tiết giảm chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp, lần lượt thấp hơn cùng kỳ 19% và 24%, đạt tổng giá trị hơn 767 tỷ đồng.

Sabeco báo lãi sau thuế quý 3/2021 chỉ bằng khoảng 1/3 mức thực hiện cùng kỳ, đạt gần 472 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Sabeco lần lượt đạt 17.369 tỷ đồng và 2.529 tỷ đồng, tương ứng giảm 14% và giảm 26% so với cùng kỳ năm 2020

Tại thời điểm cuối quý 3, quy mô tài sản của Sabeco đạt hơn 28.427 tỷ đồng, tăng hơn 1.000 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Trong đó, tiền và tương đương tiền tăng gần 21% lên mức 3.293 tỷ đồng, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng gần 6% lên mức 15.359 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả giảm 299 tỷ đồng, ghi nhận giá trị hơn 5.860 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý 3/2021. Trong đó, tổng nợ vay dài hạn và ngắn hạn giảm mạnh 22% so với đầu năm còn hơn 759 tỷ đồng.

Đánh giá về kết quả kinh doanh quý 3 của Sabeco, theo tin trên Báo Dân Trí, Công ty Chứng khoán SSI cho rằng Sabeco khó có thể hoàn thành kế hoạch năm. Nhưng chuyên gia của SSI Research nhận định giai đoạn khó khăn nhất với Sabeco đã qua.

Báo cáo cập nhật của SSI ước tính doanh thu thuần của Sabeco năm nay có thể đạt 25.200 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận sau thuế đạt 4.300 tỷ đồng, giảm 14%. Bước sang năm 2022, Sabeco được dự báo có thể lấy lại đà tăng trưởng với lợi nhuận dự phóng khoảng 4.900 tỷ đồng. Tuy nhiên, con số này vẫn còn một khoảng cách với mức lãi trước dịch 5.370 tỷ đồng của năm 2019.

SSI Research cho rằng Sabeco có thể đã giành lại thị phần đã mất từ đầu năm nay của Heineken, đối thủ chính tại thị trường Việt Nam, nhưng không chia sẻ dữ liệu chi tiết. Dù vậy, sau khi Sabeco tạm thời giành lại thị phần trong thời gian giãn cách xã hội, SSI Research cho rằng vẫn còn quá sớm để kết luận liệu vị trí dẫn đầu thị trường của công ty vẫn sẽ được duy trì hay không.

Đặc biệt, chuyên gia phân tích cũng nhấn mạnh thời gian tới Sabeco sẽ tiếp tục hưởng lợi nhờ việc mua sắm nguyên vật liệu đầu vào chung với Công ty mẹ ThaiBev. Sự hợp tác với Tập đoàn bia rượu lớn của Thái Lan sẽ giúp Sabeco có thể tránh được rủi ro về giá vốn khi chi phí nguyên liệu thô, giá mạch nha tiếp tục tăng.

Những yếu tố khách quan tích cực là nhu cầu tiêu thụ rượu bia được dự báo sẽ phục hồi mạnh từ tháng 11 sau khi các quy định giãn cách xã hội được nới lỏng. Ngoài ra, người tiêu dùng đang bắt đầu quay lại ăn uống tại nhà hàng, kênh phân phối vốn là thế mạnh của Sabeco.